国泰君安:浦林成山增长前景不变 维持收集评级


国泰君安:浦林成山增长前景不变 维持收集评级

  国泰君安发表研究报告,上调浦林成山(01809)目标价至9.30港元,维持投资评级为“收集”,目标价相当于6.5倍2021年市盈率和5.5倍2022年市盈率,由于浦林成山的毛利率上升情况超出预期,将公司2020年至2022年的股东利润预测分别提高10.7%/10.4%/4.8%。

  报告表示,浦林成山2020年上半年股东净利同比增长1.5%至2.65亿元人民币,基本符合预期。由于平均售价的下降很大程度上抵消了销量的增长,收入同比略微下降了1.0%。毛利率同比上升2.1个百分点至21.3%,主要得益于低油价降低了原材料成本。经营利润率同比增长0.8个百分点,但由于泰国工厂的扩建增加了员工成本,行政费用和研发费用分别同比增长18.2%和27.8%并抵消经营利润率改善。 

  国泰君安称,浦林成山增长前景将持续。公司仍能够维持其增长战略,从而抵消了公共卫生事件的影响。多元化的产品组合、扩展计划和强劲的产品开发应继续支持公司的稳定发展。

责任编辑:李双双